shenghuo 今天带你们了解白酒龙头贵州茅台：
酱香型鼻祖，53°茅台打天下
贵州茅台酒产于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是我国大曲酱香型酒的鼻祖。目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨;43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间;茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求;15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白;在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种,全方位跻身市场,从而占据了白酒市场制高点,称雄于中国极品酒市场。
贵州茅台之所以一瓶难求，主要是因为其制作工艺极其复杂，酿造周期长，一瓶酒从生产到出厂要长达5年时间，更可怕的是，离开茅台酒厂的酒窖，就酿不出原汁原味的茅台酒。
茅台酒的生产时间是过程是每年的端午节踩曲、重阳节投料，要经过“二次投料、九次蒸煮、八次摊凉、加曲、堆积、八次发酵，七次摘酒，分型贮存，勾兑出厂”。从生产时间上看，一月一个小周期，一年一个中周期，六年一个大周期，每个周期都需要对半成品酒进行加工。
茅台酒属高粮耗白酒，大约5公斤粮食酿1公斤酒，其中高粱占约2.4公斤，小麦约占2.6公斤。酿造茅台酒所用的水取自于赤水河上游，茅台酒厂有专用取水设施，日供水能力2万吨。
众所周知，贵州茅台是中国股市里面市值最高的企业，其市值高达2.318万亿，股价历史最高2565元，即使现在跌到1844元，但购买一手贵州茅台的股票也需要18万+。
之所以能够成为A股里面最贵的股票，得益于拥有傲视群雄的财务报表，贵州茅台财报、业绩无论是放在国内，还是国外，都是杠杠的，非常能打。
首先是极高的利润率，毛利率在90%左右，净利率在50%左右，这么好的利润率，看得我以为我在看英特尔、英伟达、台积电等芯片行业的公司。
其次是现金流状况极好，账上趴了千亿的现金及等价物，是一家彻彻底底的现金母牛的公司
然后是费用率极低，茅台酒的名声在外，完全不需要铺天盖地的打广告做行销，管理费用和销售费用一共才占公司营收的十几个点，这是一般零售业难以做到的
茅台的存货周转率一年为0.15-0.3次，刚好对应其5年-6年的茅台酒生产周期
业务构成
- 从产品类型看，茅台酒的收入占比为90%，系列酒的占比为10%，在贵州茅台一瓶难求的背景下，系列酒的销售也被带动起来了，这两年增速还不错
- 从区域看，贵州茅台的收入90%来自于国内，这个自然不用解释了
- 从销售渠道看，茅台酒的销售90%来自于批发，10%左右来自于直销，经销商的采购行为对茅台酒的销售有重要影响，如果茅台酒从批发转直销的话，能把中间商赚得很大一部分的利润拿到自己手里，业绩进一步增厚，这也是前两年茅台股价快速上涨的一个逻辑
- 毛利率
- 茅台酒的毛利超90%，大幅高于系列酒，但系列酒的毛利近三年持续提升。
- 国内外毛利率相差不大，基本保持在90%以上。
- 直销的毛利率比批发要高2-4%。
好的业绩，当然对标好的分红，近几年来，贵州茅台每年的分红高达百亿元
这么好的公司，你们会购买它的股票吗？
